# الذكاء الاصطناعي معضلة سجناء بقيمة 730 مليار دولار. صندوق المؤشر الخاص بك يمتلك كل سجين.

> ستنفق أكبر أربع شركات أمريكية مزودة للخدمات السحابية العملاقة نحو 730 مليار دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في 2026 — أي ما يقرب من ضعف ما أنفقته في 2025، وما يعادل تقريباً كامل تدفقاتها النقدية التشغيلية. وإن وصفتَ ذلك بأنه فقاعة فأنت تُخطئ رؤية الآلية: كل واحدة منها تتصرف بعقلانية. وهذه هي المشكلة تحديداً.

Publisher: The Quant (https://thequant.market)  
Published: 2026-10-04  
Section: finance  
Language: ar  
URL: https://thequant.market/ar/articles/ai-is-a-730b-prisoners-dilemma-your-index-fund-owns-every-pr  
Cite as: The Quant, "الذكاء الاصطناعي معضلة سجناء بقيمة 730 مليار دولار. صندوق المؤشر الخاص بك يمتلك كل سجين.", 2026-10-04, https://thequant.market/ar/articles/ai-is-a-730b-prisoners-dilemma-your-index-fund-owns-every-pr

---

في 2020، أنفقت أمازون ومايكروسوفت وجوجل وميتا مجتمعةً نحو 90 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي. وفي 2025 أنفقت نحو 412 مليار دولار. وفي 2026، يصل مجموع توجيهاتها هي نفسها إلى نحو 730 مليار دولار — أمازون عند 220 مليار دولار، وألفابت عند 200 مليار دولار، ومايكروسوفت عند 175 مليار دولار، وميتا عند 137.5 مليار دولار؛ أما إحصاء مورغان ستانلي، بإضافة أوراكل، فيبلغ نحو 805 مليار دولار. ورقم 2026 يعادل تقريباً ضعف رقم 2025 وثمانية أضعاف رقم 2020. وهو أيضاً نحو 100 بالمئة من التدفقات النقدية التشغيلية المجتمعة للشركات الأربع، مقابل نحو الثلثين في 2025 — وهي المرة الأولى التي تبلغ فيها هذه النسبة ذلك المستوى.

آخر مرة بنت فيها صناعةٌ ما بنيةً تحتية بهذه الكثافة كانت مع الألياف الضوئية. ففي السنوات الخمس التالية لقانون الاتصالات لعام 1996، ضخت شركات الاتصالات الأمريكية أكثر من 500 مليار دولار في كابلات الألياف الضوئية والمبدّلات والشبكات اللاسلكية. وخسرت أسهم شركات الاتصالات العالمية أكثر من تريليوني دولار من قيمتها السوقية بين 2000 و2002. الألياف نفسها هي التي حملت العقدين التاليين من الإنترنت. البنية التحتية كانت حقيقية. أما عوائد الأسهم فلم تكن كذلك.

---

This is the opening of the article. The full text is at https://thequant.market/ar/articles/ai-is-a-730b-prisoners-dilemma-your-index-fund-owns-every-pr (a free account opens some articles, a subscription opens all). Please cite: The Quant, "الذكاء الاصطناعي معضلة سجناء بقيمة 730 مليار دولار. صندوق المؤشر الخاص بك يمتلك كل سجين.", 2026-10-04, https://thequant.market/ar/articles/ai-is-a-730b-prisoners-dilemma-your-index-fund-owns-every-pr