# Инвестиции в ИИ — это военные облигации новой холодной войны

> Строительство ИИ-инфраструктуры — не пузырь. Это рынок военных облигаций. $730 миллиардов в этом году. Четыре CEO, которые говорят, что скорее обанкротятся, чем проиграют. Военные облигации окупаются только в случае победы.

Publisher: The Quant (https://thequant.market)  
Published: 2026-10-04  
Section: finance  
Language: ru  
URL: https://thequant.market/ru/articles/ai-investments-are-the-war-bonds-of-the-new-cold-war  
Cite as: The Quant, "Инвестиции в ИИ — это военные облигации новой холодной войны", 2026-10-04, https://thequant.market/ru/articles/ai-investments-are-the-war-bonds-of-the-new-cold-war

---

«Я готов обанкротиться, но не проиграть эту гонку».

Это слова Ларри Пейджа, сооснователя Google, как сообщил в 2025 году инвестор Гэвин Бейкер. Сэм Альтман заявил аудитории Стэнфорда в мае 2024 года, что ему безразлично, сжигает ли OpenAI $500 миллионов, $5 миллиардов или $50 миллиардов в год, — создание AGI «полностью того стоит». Марк Цукерберг заявил в сентябре 2025 года, что больший риск — «недостаточная агрессивность, а не чрезмерная», и что даже потеря пары сотен миллиардов долларов предпочтительнее отставания в гонке за сверхразумом. Сатья Наделла на внутреннем собрании Microsoft в середине 2025 года сказал, что его «преследует» история Digital Equipment Corporation — доминирующей технологической компании, которую стратегическая ошибка сделала устаревшей, — и что ИИ может сделать то же самое с Microsoft.

Это не риторические украшения. Эта статья утверждает: без экзистенциальной рамки, которую они формулируют, инвестиционное поведение отрасли лишено смысла. Эти слова реальны. Далее — их следствия.

Счёт за эту убеждённость теперь составляет примерно $730 миллиардов в год и растёт. В 2020 году Amazon, Microsoft, Google и Meta вместе потратили около $93 миллиардов на капитальные расходы. В 2025 году они потратили примерно $412 миллиардов. Их собственный прогноз на 2026 год суммарно составляет около $730 миллиардов; Goldman Sachs прогнозирует $1,2 триллиона для пяти крупнейших гиперскейлеров, включая Oracle, в 2027 году. JPMorgan оценивает, что совокупные мировые капитальные расходы на ИИ — всех поставщиков, включая энергетику и центры обработки данных, — достигнут $5,5 триллиона к 2030 году; эквивалентная оценка Goldman для четырёх гиперскейлеров — $5,3 триллиона за 2025–2030 финансовые годы.

---

This is the opening of the article. The full text is at https://thequant.market/ru/articles/ai-investments-are-the-war-bonds-of-the-new-cold-war (a free account opens some articles, a subscription opens all). Please cite: The Quant, "Инвестиции в ИИ — это военные облигации новой холодной войны", 2026-10-04, https://thequant.market/ru/articles/ai-investments-are-the-war-bonds-of-the-new-cold-war