# 贸易审计 — 墨西哥 > 近岸外包推动墨西哥在2025年创下6637亿美元的商品出口纪录，并使其成为美国最大的贸易伙伴——但墨西哥从每一美元出口中留存的份额远低于其同行。按经合组织的跨国衡量标准，在可获得数据的最后一年2020年，墨西哥每一美元出口仅留存65美分，而美国为92.5美分。墨西哥本国统计机构给出的数字更高（77%）且在上升——但目前尚无2020年之后的数据，来判断近岸外包热潮是否改变了这一数字。 Publisher: The Quant (https://thequant.market) Published: 2026-10-04 Section: trade Language: zh URL: https://thequant.market/zh/articles/mexico-overtook-china-as-america-s-top-trade-partner-it-stil Cite as: The Quant, "贸易审计 — 墨西哥", 2026-10-04, https://thequant.market/zh/articles/mexico-overtook-china-as-america-s-top-trade-partner-it-stil --- ## 超越——而且是两次 2023年，墨西哥成为美国最大的商品贸易伙伴——取代的是**加拿大**，而非中国。同年，墨西哥还超越中国，二十年来首次成为美国商品进口的最大*来源国*。这两次超越值得区分开来：在2023年之前的几年里，中国并非美国最大的贸易伙伴（加拿大才是），但它一直是美国最大的进口来源国。如今，墨西哥同时占据了这两个位置。 规模创下纪录。2025年，墨西哥商品出口达6637亿美元（INEGI数据：6648亿美元），较2020年增长60%——这是美国企业将供应链迁出中国所带来的近岸外包热潮。 ## 演变弧线——从石油到组装 在北美自由贸易协定（NAFTA，1994年）之前，墨西哥是一个石油出口国：1983年燃料约占商品出口的三分之二（到1990年降至约37%）。NAFTA和保税加工厂（maquiladora）制度——免税进口零部件、组装后再出口制成品的工厂——将墨西哥贸易重组为以制造业为中心。出口篮子从石油转向汽车和汽车零部件（2024年约为2110亿美元——按美国国际贸易管理局"整车加零部件"的口径，约占出口的三分之一）、电子产品和机械。 由此形成的是一种组装经济。墨西哥约77%的进口是中间品，而进出口两端的变动几乎一比一同步（年度变动的相关系数r ≈ 0.96）。每一美元出口中约有35美分是进口增加值（出口的国外增加值份额，2020年）。 ## 增加值问题 这正是症结所在——也是数据的尽头。按经合组织的增加值贸易（TiVA）衡量标准，墨西哥出口的国内增加值份额在**2020年为65.0%**，这是可获得的最后一年数据，且较1995年的69.7%几乎没有变动。作为对比，同为2020年：德国78.6%，中国84.2%，美国**92.5%**。墨西哥从每一美元出口中留存的份额远低于任何同行——与美国相差27.5个百分点。 这个数字附带两点说明。第一，该序列止于2020年——*早于*它正被用来评判的近岸外包热潮。2021-25年间涌入的工厂究竟提升还是进一步稀释了墨西哥的价值留存，目前在这一序列中尚无法衡量（经合组织TiVA 2025年版已延伸至2022年，但撰写本文时尚无法获取）。第二，墨西哥本国统计机构在水平和趋势上给出了不同的叙事：INEGI的MECOTVA指标显示，商品和服务出口中的国内增加值**2020年为77.0%，较2012年的65.7%上升了11.3个百分点**。本文采用经合组织序列，因为它是国际可比的基准——但墨西哥价值留存的方向在两种衡量方法之间确实存在争议，而"停滞不前"的框架所依据的是经合组织的那一个。 无论总量层面的争议如何，行业证据都支持"留存微薄"的解读：机动车出口中47%为国外增加值，ICT/电子产品为71%（经合组织TiVA）。最有价值的环节——设计、半导体、资本设备——都在墨西哥境外。 ## 集中度 超过80%的出口——2025年约为82%——流向单一市场：美国。这是对比组中最深的单一市场依赖，而且它利弊共存：既是这轮繁荣的引擎，也是单点故障所在。美国的关税政策和美墨加协定（USMCA）的原产地规则，如今已成为墨西哥贸易的约束性变量。 ## 结构性解读 - **市场份额：** 墨西哥是顶级商品出口国（2025年创纪录的6637亿美元），但其权重集中于单一目的地。 - **价值链深度：** 在跨国衡量指标上偏低（65%国内增加值，2020年）；在国家衡量指标上存在争议（77%，INEGI）。以组装为主。 - **盈利能力：** 微薄——组装环节利润率，高价值环节在境外。 - **防御能力：** 需求侧薄弱（单一买家），地理优势强劲（美墨加协定（USMCA）、邻近性、美中脱钩的顺风）。 - **前沿：** 中等——汽车及航空相关制造业，但在半导体和先进电子设计领域缺席。 **结论：** 墨西哥在总贸易上赢得了近岸外包竞赛——创纪录的出口、美国贸易中的头把交椅。它是在攀登价值链，还是在固化组装经济，仍是悬而未决的问题，而回答这一问题所需的数据尚未延伸到2020年之后。跨国证据（65美分对美国的92.5美分）表明价值捕获微薄；墨西哥自己的统计机构则称其在改善。创纪录的出口之年是真实的；关于墨西哥从中能保留多少的判断，有待2020年后的数据来给出。 **关注点：** (1) 下一轮TiVA/MECOTVA发布——首批2020年后的国内增加值读数将判定近岸外包是否改变了价值捕获。(2) 美墨加协定原产地规则——收紧会提高本地含量，但可能只是转移采购来源。(3) 出口中的美国份额——任何偏离约82%的变动。(4) 汽车/电子行业的国外增加值——进口密集度最高的行业是否深化了国内联系。(5) 美国关税政策——最大的单一外部风险。 --- This is the opening of the article. The full text is at https://thequant.market/zh/articles/mexico-overtook-china-as-america-s-top-trade-partner-it-stil (a free account opens some articles, a subscription opens all). Please cite: The Quant, "贸易审计 — 墨西哥", 2026-10-04, https://thequant.market/zh/articles/mexico-overtook-china-as-america-s-top-trade-partner-it-stil