# 贸易审计 — 巴西

> 巴西拥有全球最大的大宗商品贸易顺差之一——但它正在萎缩，而非刷新纪录。按巴西官方 Secex/MDIC 口径，2025 年顺差为 683 亿美元（按世界银行国际收支口径为 597 亿美元），为历史第三高，较 2023 年 989 亿美元的峰值连续第二年下降。顺差依赖三种大宗商品——原油、大豆和铁矿石——三者合计约占出口的三分之一，且大量销往中国。石油已连续第二年成为第一大出口产品，但领先优势仅约 10 亿美元。与此同时，2021-23…

Publisher: The Quant (https://thequant.market)  
Published: 2026-10-04  
Section: trade  
Language: zh  
URL: https://thequant.market/zh/articles/trade-audit-003-brazil  
Cite as: The Quant, "贸易审计 — 巴西", 2026-10-04, https://thequant.market/zh/articles/trade-audit-003-brazil

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巴西拥有全球最大的大宗商品贸易顺差之一——但它正在萎缩，而非刷新纪录。按巴西官方 Secex/MDIC 口径，2025 年顺差为 683 亿美元（按世界银行国际收支口径为 597 亿美元），为历史第三高，较 2023 年 989 亿美元的峰值连续第二年下降。顺差依赖三种大宗商品——原油、大豆和铁矿石——三者合计约占出口的三分之一，且大量销往中国。石油已连续第二年成为第一大出口产品，但领先优势仅约 10 亿美元。与此同时，2021-23 年的制造业复苏已经消退，而研发支出二十年来停滞不前，这笔石油意外之财更可能加深大宗商品依赖，而非为再工业化提供资金。

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