En 2020, Amazon, Microsoft, Google y Meta gastaron entre todas unos $90.000 millones en inversión de capital. En 2025 gastaron aproximadamente $412.000 millones. En 2026, sus propias previsiones suman aproximadamente $730.000 millones — Amazon con $220.000 millones, Alphabet con $200.000 millones, Microsoft con $175.000 millones, Meta con $137.500 millones; el recuento de Morgan Stanley, añadiendo a Oracle, asciende a unos $805.000 millones. La cifra de 2026 es casi el doble de la de 2025 y ocho veces la de 2020. También equivale aproximadamente al 100 por ciento del flujo de caja operativo combinado de las cuatro empresas, frente a unos dos tercios en 2025 — la primera vez que la ratio alcanza ese nivel.
La última vez que una industria construyó infraestructura con esta intensidad fue la fibra. En los cinco años posteriores a la Ley de Telecomunicaciones de 1996, las operadoras estadounidenses invirtieron más de $500.000 millones en cable de fibra óptica, conmutadores y redes inalámbricas. Las acciones mundiales de telecomunicaciones perdieron más de $2 billones de valor de mercado entre 2000 y 2002. La propia fibra sostuvo las dos décadas siguientes de internet. La infraestructura era real. Los rendimientos bursátiles no lo fueron.
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