El dilema del prisionero tiene una característica fácil de pasar por alto. Si posees a un prisionero, la estrategia dominante —confesar— es la correcta, independientemente de lo que haga el otro prisionero. Si posees a ambos prisioneros a través de una participación diversificada, la estrategia dominante produce el peor resultado colectivo. Tu cartera experimenta el resultado agregado de dos decisiones individualmente racionales.
La expansión de la infraestructura de IA es un dilema del prisionero escalado a 800.000 millones de dólares: el gasto de capital de 2026 de los cinco mayores hiperescaladores de EE. UU., según Goldman Sachs. El inversor en fondos indexados —y cualquiera que mantenga una cartera amplia de mercado— posee a los cuatro hiperescaladores, a las neoclouds que están saliendo a bolsa y, cada vez más, a los laboratorios de IA a medida que acceden a los mercados públicos. La pregunta es si el resultado agregado de la sobreinversión individualmente racional es tolerable para el tenedor diversificado y, si no lo es, qué hacer al respecto.
El dilema, formalizado
Cuatro empresas ocupan el centro del gasto: Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta. Una quinta, Oracle, se les ha unido a gran escala. Cada una decide cuánto invertir en infraestructura de IA. La estructura de pagos:
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