El primer artículo de esta serie describió el despliegue de la IA como un mercado de bonos de guerra: capital asignado no según el rendimiento esperado, sino según el costo de perder. Este artículo plantea el contrafactual. Si no hubiera carrera —sin marco existencial, sin rivalidad estratégica, sin miedo a convertirse en la próxima Digital Equipment Corporation—, ¿cuánta infraestructura de IA construiría un asignador de capital racional?
Seis parámetros deciden la respuesta: el rendimiento de alquiler del activo (R₀), el costo del capital (r), la tasa de obsolescencia económica (δ), la elasticidad de la demanda de cómputo (η), si el comprador es cautivo o comercial, y la correlación de la apuesta dentro del portafolio (ρ). Todos ellos pueden acotarse con datos de mercado.
El rendimiento de una GPU
Un clúster de 100 GPU H100 cuesta aproximadamente de $3 a 4 millones a precios de hardware de 2026 —entre $25,000 y $40,000 por GPU más la infraestructura de red. Alquilado a las tarifas de contratos a un año, de unos $2.35 por GPU-hora (SemiAnalysis, marzo de 2026), con una utilización del 75 por ciento, genera alrededor de $1.5 millones al año: un rendimiento bruto de aproximadamente 40 a 50 por ciento, según el costo del hardware. A las tarifas bajo demanda, cercanas a $3.40 por GPU-hora, el rendimiento bruto oscila entre 55 y 75 por ciento.
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