一吨芯片如今可换购8,600吨原油

2024年全球集成电路出口额达9,740亿美元，2025年约为1.27万亿美元，同比增长19%——这些货物以公斤计，而非以整船计。2005年，韩国芯片出口单价为每公斤726美元；到2024年，其一吨芯片价值523万美元，相当于美国港口出口原油每吨价格的8,600倍，而十年前这一倍数约为6,300。根据不同数据口径，这一比率介于6,500至8,600之间；但变化的方向并无二致。当价值集中于几乎毫无重量的商品时，围绕吨位构建的贸易政治——关税、航道、封锁——正在为错误的东西定价。

艾伦·格林斯潘与历史轨迹

2000年，中国出口商品2,490亿美元，不足美国7,820亿美元的三分之一。到2024年，中国出口额达3.58万亿美元——是2000年水平的14倍，比美国高出约70%。同期德国出口增至三倍。日本增长了47%，其2025年出口额仍低于2010年水平。

1998年，时任美联储主席艾伦·格林斯潘曾指出："我们GDP的物理重量增长得非常缓慢。经通胀调整后的产出增长几乎全部来自对新概念的开发利用。"换言之，增量价值日益来自无形之物，而非更多笨重的有形之物。我们在The Quant着手检验，这一论断是否同样适用于全球贸易流动。

本轮周期以台湾为中心：其2025年出口增长35%，达6,400亿美元；其计算机出口（HS 8471，即AI服务器编码）从2015年的72亿美元增至2024年的619亿美元——九年间增长8.5倍。