国别审计、贸易航线，以及头条背后的资金与货物流动。
2024年全球集成电路出口额达9,740亿美元，2025年约为1.27万亿美元，同比增长19%——这些货物以公斤计，而非以整船计。2005年，韩国芯片出口单价为每公斤726美元；到2024年，其一吨芯片价值523万美元，相当于美国港口出口原油每吨价格的8,600倍，而十年前这一倍数约为6,300。根据不同数据口径，这一比率介于6,500至8,600之间；但变化的方向并无二致。当价值集中于几乎毫无重量的商品时，围绕吨位构建的贸易政治——关…
全球被引用最多的贸易排名，如今已变成一种会计口径的选择。同一家发布机构给出的两个2024年原油总额相差2,100亿美元——而且其中一个在物理上不可能成立。
法国的贸易逆差从2022年创纪录的1617亿欧元骤降至2025年的692亿欧元——改善了57%。这一改善的大部分来自2022年能源冲击的消退：能源净进口账单从1174亿欧元降至458亿欧元，下降716亿欧元，约占925亿欧元总改善额的77%。此外还有两个真实但次要的贡献：创纪录的航空航天出口（2025年为679亿欧元，创历史新高）和创纪录的电力贸易顺差（54亿欧元）——核电站在完成检修后恢复运行。问题在于：2025年的逆差仍比2019年…
巴西拥有全球最大的大宗商品贸易顺差之一——但它正在萎缩，而非刷新纪录。按巴西官方 Secex/MDIC 口径，2025 年顺差为 683 亿美元（按世界银行国际收支口径为 597 亿美元），为历史第三高，较 2023 年 989 亿美元的峰值连续第二年下降。顺差依赖三种大宗商品——原油、大豆和铁矿石——三者合计约占出口的三分之一，且大量销往中国。石油已连续第二年成为第一大出口产品，但领先优势仅约 10 亿美元。与此同时，2021-23…
自1990年以来，澳大利亚凭借一个单一而狭窄的押注——中国对其原材料的需求——实现了所有发达大宗商品经济体中最快的出口增长。这一押注创造了非凡的财富——但也让该国成为主要发达经济体中制造业占GDP比重最低的国家，科研基础不断萎缩，且对单一买家高度依赖。如今，锂正在精确地重演铁矿石的模式：澳大利亚开采的锂比地球上任何国家都多，但仅在国内加工约3%，其余全部以原矿精矿的形式运往中国。问题在于，这一次澳大利亚能否抓住价值链——还是再一次只是把…
2025年，货物与服务贸易达到创纪录的34.89万亿美元，增长8%，世贸组织目前预计贸易量增速将在2027年之前持续超过GDP增速。那些讣告把持平的贸易占GDP比率误当作体系的停滞。体系已经转移：转向服务业，转向亚洲的贸易走廊。
针对中国创纪录贸易顺差最常被重复的政策处方——"提振国内消费"——在结构上站不住脚：中国出口的商品并非中国家庭购买的商品。但一揽子组合政策——进口自由化、定向补贴与产能削减——可以将顺差减半，年度财政成本为1000亿至1500亿美元，占GDP的0.5%至0.8%。这个区间之所以宽，是因为它取决于一个数字：补贴能在多大程度上转化为对中国目前出口商品的新需求。
韩国2025年商品出口达7097亿美元——创下纪录，并首次突破7000亿美元大关——其驱动力来自半导体超级周期。芯片出口创下1734亿美元的历史新高，受AI数据中心需求推动增长22.2%，占韩国全部出口商品的24%。这种产品集中度既是繁荣的引擎，同时也是该国最核心的脆弱点。韩国建立了一个不同于组装中心的高附加值制造业经济体——但它建立在狭窄的基础之上：存储芯片，销往狭窄的买家群体，又身处中美技术冲突的夹缝之中。
近岸外包推动墨西哥在2025年创下6637亿美元的商品出口纪录，并使其成为美国最大的贸易伙伴——但墨西哥从每一美元出口中留存的份额远低于其同行。按经合组织的跨国衡量标准，在可获得数据的最后一年2020年，墨西哥每一美元出口仅留存65美分，而美国为92.5美分。墨西哥本国统计机构给出的数字更高（77%）且在上升——但目前尚无2020年之后的数据，来判断近岸外包热潮是否改变了这一数字。
越南的出口从1990年的24亿美元增长到2025年的4750亿美元——增长了198倍，是有记录以来所有经济体中最快的之一。但这些出口的国内增加值份额却从1995年的76.9%降至2020年的52.0%（OECD该系列数据覆盖的最后一年）——在我们追踪的增加值数据中，这是迄今最陡峭的下降。越南打造了世界上最具爆发力的出口机器之一。问题在于，越南真正拥有其中的多少。
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